Вы, наверное, уже знакомы с такими терминами, как рынок быков и рынок медведей. Чтобы уяснить, что именно эти термины означают, нужно сначала уяснить, как циклы деловой активности влияют на рынок акций. Быки – это трейдеры, которые полагают, что дела в экономике обстоят как нельзя лучше и рынок акций будет расти. Иными словами, быки уверены в том, что экономика находится на подъеме. Медведи – это трейдеры, которые полагают, что дела в экономике обстоят как нельзя хуже и рынок акций будет либо стагнировать, либо снижаться. Рынок быков – это рынок, на котором стоимость большинства акций повышается, а рынок медведей – это рынок, на котором стоимость большинства акций снижается. Медведи уверены в том, что экономика либо уже находится в состоянии рецессии, либо движется в ее направлении.

Независимо от того, кто именно прав в каждой конкретной ситуации – быки или медведи, – вы, как трейдер, можете зарабатывать деньги и в том, и в другом случае. Для этого от вас требуется не так уж много: определить направление, в котором движется рынок, и затем – в соответствии с выявленной вами тенденцией – покупать или продавать акции. На рынке медведей трейдеры зарабатывают деньги путем короткой продажи, т.е. пользуются фактом падения цены акций. Короткая продажа означает, что трейдеры занимают акции у своих брокеров, а затем продают их в надежде получить прибыль, когда цена акций упадет.

Даже на рынке медведей некоторые виды акций позволяют трейдерам заработать деньги. На нефтяные акции и акции REIT выплачиваются более высокие дивиденды, и, следовательно, они оказываются более привлекательными, когда остальной рынок падает или не обнаруживает каких-либо признаков роста. На рынке быков для вас, как грейдера, очень важно придерживать акции на стадии подъема экономики и избавиться от них непосредственно перед началом снижения рынка.

Вообще говоря, рынки делятся на сектора. В каждый отдельный момент времени какие-то из секторов находятся на подъеме. Некоторые трейдеры являются приверженцами так называемой ротации своих инвестиций из одного сектора в другой, что может быть особенно выгодным с точки зрения цикла деловой активности, который управляет развитием экономики. Эта базовая стратегия торгов называется ротацией по секторам.

Идеологом трейдеров, которые относят себя к числу сторонников ротации по секторам, является Сэм Стоволл, главный специалист по инвестиционным стратегиям рейтингового агентства standard & Poor. В 1996 году он опубликовал свой классический труд, посвященный ротации по секторам, под названием ector Inveting.

Сэм Стоволл разработал специальную модель ротации по секторам, показанную на 5.2. Как видно из этого рисунка, Сэм пришел к выводу, что рыночные циклы, как правило, опережают циклы деловой активности. Рынки, как правило, достигают своего нижнего предела еще до того, как вся остальная экономика полностью погрузится в рецессию. С другой стороны, начало рынка быков55 можно обнаружить еще до того, как вся остальная экономика перейдет к стадии подъема. Рынки первыми достигают своих пиковых значений и вступают в рынок медведей55 еще до того, как общеэкономические индикаторы укажут на достижение пика.

Вы, как трейдер, можете воспользоваться своими знаниями и представлениями о том, какие сектора будут находиться на тех или иных этапах рыночного цикла. Вам следует покупать акции тех секторов, вероятность повышения цен акций в которых является, на ваш взгляд, наибольшей, и побыстрее продавать акции тех секторов, цены акций в которых, по вашему мнению, вскоре начнут снижаться.